Quỹ VinaCapital-VESAF có kế hoạch giải ngân vào nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ

Tác giả huumx 22/08/2025 7 phút đọc

Tại báo cáo cập nhật mới nhất của VinaCapital-VESAF, Quỹ cho biết chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng trưởng 18.6% trong 7 tháng đầu năm 2025, tuy nhiên khoảng 60% mức tăng này là nhờ nhóm cổ phiếu liên quan đến Tập đoàn Vingroup và GELEX. Đây là 2 nhóm cổ phiếu chưa từng xuất hiện trong danh sách khoản đầu tư lớn của Quỹ.

Bình luận về tình hình thị trường, VESAF cho biết giá trị giao dịch trung bình trên cả 3 sàn HOSE, HNX và UPCoM đạt mức kỷ lục 39.5 ngàn tỷ đồng trong tháng 7, tăng 68% so với tháng trước, phản ánh tâm lý nhà đầu tư rất tích cực.

Bước sang tháng nửa đầu tháng 8 (từ ngày 1 đến ngày 20), mức thanh khoản thậm chí còn lớn hơn, với giá trị giao dịch trung bình tại HOSE đạt trên 51.3 ngàn tỷ đồng/ngày.

Về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết, VESAF cho biết tổng lợi nhuận ròng quý 2/2025 và nửa đầu năm tăng lần lượt 31.5% và 21.2% so với cùng kỳ năm trước. Ngành năng lượng là ngoại lệ suy giảm, do kết quả của Lọc hóa Dầu Bình Sơn (HOSE: BSR) và Petrolimex (HOSE: PLX), trong khi phần lớn các nhóm ngành còn lại đều tăng trưởng tích cực.

Đối với tình hình vĩ mô, Quỹ đánh giá các số liệu tháng 7 tiếp tục ghi nhận tín hiệu tích cực, với điểm sáng là mức giải ngân đầu tư công lũy kế 7 tháng đạt 44% kế hoạch năm, tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước.

Chỉ số sản xuất ngành chế biến chế tạo tăng 9.3% trong tháng 7 và tăng 10.3% lũy kế 7 tháng – thấp hơn so với 11.1% nếu xét trong giai đoạn 6 tháng đầu năm. VESAF cho rằng sự suy giảm này phù hợp với dự báo, khi xuất khẩu sang Mỹ đã chậm lại (tăng 26% trong tháng 7 so với 31% trong tháng 6) sau giai đoạn nhập khẩu dồn dập.

Trong khi đó, tiêu dùng nội địa duy trì ổn định, với tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng sau khi loại trừ yếu tố giá tăng 7.1% trong 7 tháng đầu năm. Điểm sáng là du lịch, khi lượng khách quốc tế đến Việt Nam trong 7 tháng tăng 22.5% so với cùng kỳ năm 2024 và cao hơn 25% so với mức trước đại dịch COVID-19.

Giữa bối cảnh khả quan, Quỹ VESAF đạt tỷ suất lợi nhuận 4.6% trong tháng 7/2025. Hiệu suất này chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán. Quỹ cho rằng đây 2 lĩnh vực hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn ngoại quay trở lại, trong bối cảnh gia tăng kỳ vọng về khả năng thị trường được nâng hạng. Đối với riêng danh mục của VESAF, 2 vị thế đóng góp lớn nhất là VPBank (HOSE: VPB) và Chứng khoán Bản Việt (Vietcap, HOSE: VCI).

Quỹ cho biết, VPBank ghi nhận chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt khi nợ xấu mới phát sinh và nợ nhóm 2 đều giảm – phù hợp với xu hướng chung toàn ngành. Quan trọng hơn, thu nhập lãi thuần của ngân hàng này tăng trưởng vượt trội so với mức trung bình ngành. Trong khi đó, VESAF kỳ vọng Vietcap sẽ tăng mạnh doanh thu môi giới từ năm 2025, còn hoạt động ngân hàng đầu tư dự kiến sẽ đóng góp nhiều hơn từ năm 2026.

Đáng chú ý, VESAF tiết lộ kế hoạch giải ngân vào một số cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có giá trị doanh nghiệp đang giao dịch dưới giá trị thanh lý ước tính, nhờ sở hữu tài sản có giá trị với rào cản gia nhập ngành lớn, và có tiềm năng được định giá lại khi thị trường bất động sản phía Nam phục hồi.

Cập nhật đến ngày 19/08, tỷ suất sinh lợi lũy kế của VESAF trong năm 2025 là 16.8%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng đến 30.6% của VN-Index.

5.0

1 Đánh giá